가격 대비 장부 (P/B 비율)이란?
기업은 가격 대비 장부 비율 (P/B 비율)을 사용하여 기업의 시가 총액과 장부가를 비교합니다. 회사의 주당 주가를 주당 장부가(BVPS)로 나누어 계산합니다. 자산의 장부 가치는 대차 대조표의 장부 가치와 같으며 기업은 누적 감가상각 대비 자산을 상계하여 계산합니다.
장부 가치는 또한 총 자산에서 무형 자산(예 : 특허, 영업권) 및 부채를 뺀 값으로 계산된 회사의 유형 순자산 가치입니다. 투자 초기 지출의 경우 장부가는 거래 비용, 판매세 및 서비스 요금과 같은 순 또는 총비용 일 수 있습니다. 어떤 사람들은 이 비율을 덜 일반적인 이름인 가격-자본 비율로 알 수 있습니다.
핵심 사항
· P/B 비율은 장부 가치에 대한 회사의 시장 가치를 측정합니다.
· 주식의 시장 가치는 일반적으로 회사의 장부 가치보다 높습니다.
· P/B 비율은 가치 투자자가 잠재적 투자를 식별하는 데 사용됩니다.
· 1 미만의 P/B 비율은 일반적으로 견고한 투자로 간주됩니다.
P/B 비율 이해
P/B 비율의 공식 및 계산
이 방정식에서 주당 장부가는 (총 자산-총 부채) / 발행 주식 수와 같이 계산됩니다. 주당 시장 가치는 단순히 시장의 주가를 보고 얻을 수 있습니다.
| 주당 시장 가치 P/B Ratio = -------------------- 주당 장부 가치 |
낮은 P/B 비율은 주식이 저평가되었음을 의미 할 수 있습니다. 그러나 이는 회사에 근본적인 문제가 있음을 의미할 수도 있습니다. 대부분의 비율과 마찬가지로 이는 산업별로 다릅니다. P/B 비율은 또한 회사가 즉시 파산할 경우 남은 금액에 대해 너무 많이 지불하고 있는지 여부를 나타냅니다.
가격 대비 장부 비율 (P/B 비율)을 통해 알 수 있는 것
P/B 비율은 시장 참여자가 자기 자본의 장부가에 대해 회사의 자기 자본에 부여 하는 가치를 반영합니다. 주식의 시장 가치는 회사의 미래 현금 흐름을 반영하는 미래 지향적 지표입니다. 자본의 장부가는 역사적 원가 원칙에 기반한 회계 측정값으로 과거의 자본 발행을 반영하고 이익 또는 손실로 증가하고 배당금 및 주식 환매로 감소합니다.
가격 대비 장부 비율은 회사의 시장 가치와 장부 가치를 비교합니다. 회사의 시장 가치는 주식 가격에 발행 주식 수를 곱한 것입니다. 장부 가치는 회사의 순 자산입니다.
즉, 회사가 모든 자산을 청산하고 부채를 모두 갚았다면 남은 가치는 회사의 장부가가 됩니다. P/B 비율은 합리적인 가격으로 성장을 추구하는 투자자에게 귀중한 현실 점검을 제공하며, 신뢰할 수 있는 성장 지표인 자기 자본 수익률(ROE) 과 함께 종종 사용됩니다. P/B 비율과 ROE 사이에 큰 차이는 종종 보낼 붉은 깃발을 회사에 과대 성장 주식은 종종 낮은 ROE 높은 P/B 비의 조합을 나타낸다. 기업의 ROE가 높아지면 PBR도 높아질 것이다.
P/B 비율 및 공기업
주식이 저평가되어 좋은 투자 인지 판단 할 때 "좋은" P/B 비율의 특정 숫자 값을 정확히 찾아내는 것은 어렵습니다. 비율 분석은 산업별로 다를 수 있습니다. 한 산업에 대한 좋은 P/B 비율은 다른 산업에 대한 낮은 비율 일 수 있습니다.
몇 가지 일반적인 매개 변수 또는 P/B 값의 범위를 식별 한 다음 P/B 값을 보다 정확하게 해석하고 회사의 성장 잠재력을 예측하는 다양한 기타 요인 및 평가 측정을 고려하는 것이 좋습니다.
P/B 비율은 수십 년 동안 가치 투자자들이 선호해 왔으며 시장 분석가들이 널리 사용하고 있습니다. 전통적으로 1.0 미만의 가치는 가치 투자자에게 좋은 P/B로 간주되어 잠재적으로 저평가된 주식을 나타냅니다. 그러나 가치 투자자는 종종 P/B 가치가 3.0 미만인 주식을 벤치 마크로 간주할 수 있습니다.
주식 시장 가치 vs. 장부가
특정 비용 처리에 대한 회계 관례로 인해 자본의 시장 가치는 일반적으로 회사의 장부 가치보다 높기 때문에 P/B 비율이 1 이상이 됩니다. 특정 상황에서 재정적 어려움, 파산 또는 예상 수익 급감 power, 회사의 P/B 비율은 1 이하로 떨어질 수 있습니다.
회계 원칙은 브랜드 가치와 같은 무형 자산을 인식하지 않기 때문에 기업이 인수를 통해 파생하지 않는 한 기업은 무형 자산 생성과 관련된 모든 비용을 즉시 지출합니다.
예를 들어, 기업은 연구 및 대부분의 개발 비용을 지출해야 하므로 회사의 장부 가치가 낮아집니다. 그러나 이러한 R & D 지출은 회사에 고유한 생산 프로세스를 만들거나 앞으로 로열티 수익을 가져올 수 있는 새로운 특허를 창출 할 수 있습니다. 회계 원칙은 비용 자본화에 있어 보수적인 접근 방식을 선호하지만, 시장 참여자들은 이러한 R & D 노력으로 인해 주가를 인상할 수 있으며, 그 결과 주식의 시장 가치와 장부 가치 간에 큰 차이가 발생할 수 있습니다.
P/B 비율 사용 방법의 예
회사가 대차 대조표에 1 억 달러의 자산과 7천 5백만 달러의 부채를 가지고 있다고 가정합니다. 해당 회사의 장부가는 단순히 $ 2,500만 ($ 1 억-$ 7500만)으로 계산됩니다. 1,000 만 주가 발행된 경우 각 주식은 장부가 $ 2.50를 나타냅니다. 주가가 $ 5이면 P/B 비율은 2x (5 / 2.50)가 됩니다. 이것은 시장 가격이 장부가의 두 배로 평가된다는 것을 보여줍니다.
P/B 비율과 가격 대 유형 장부 비율의 차이
P/B 비율과 밀접한 관련이있는 것은 가격 대 유형 장부가 비율(PTBV)입니다. 후자는 회사의 대차 대조표에 보고 된 고정 또는 유형 장부가와 비교하여 유가 증권의 가격을 나타내는 평가 비율입니다. 유형 장부 가액은 무형 자산 가치보다 작은 회사의 총 장부 가액과 같습니다.
무형 자산은 특허, 지적 재산 및 영업권과 같은 항목이 될 수 있습니다. 이것은 시장이 특허와 같은 것을 다른 방식으로 평가하거나 그러한 무형 자산에 가치를 부여하기 어려운 경우에보다 유용한 평가 척도가 될 수 있습니다.
P/B 비율 사용의 한계
투자자들은 주식의 장부가가 시장 가격과 쉽게 비교할 수있는 비교적 안정적이고 직관적인 지표를 제공하기 때문에 P/B 비율이 유용하다고 생각합니다. P/B 비율은 음수 수익이 주가 수익률을 쓸모없게 만들고 음수 수익을 가진 회사보다 장부가가 마이너스인 회사가 적기 때문에 장부 가치가 양수이고 수입이 음수 인 회사에도 사용할 수 있습니다.
그러나 기업이 적용하는 회계 기준이 다를 경우, 특히 다른 국가의 기업의 경우 P/B 비율이 비교할 수 없을 수 있습니다. 또한 P/B 비율은 대차 대조표에 유형 자산이 거의 없는 서비스 및 정보 기술 회사에게는 유용하지 않을 수 있습니다. 마지막으로, 장부 가치는 일련의 부정적인 수익으로 인해 음수가 될 수 있으며, P / B 비율은 상대 평가에 쓸모가 없게 됩니다.
P/B 비율을 사용할 때 다른 잠재적인 문제는 최근 인수, 최근 상각 또는 주식 환매와 같은 여러 시나리오가 방정식의 장부 가치 수치를 왜곡 할 수 있다는 사실에서 기인합니다. 저평가 주식을 찾을 때 투자자는 P/B 비율을 보완하기 위해 여러 가지 평가 조치를 고려해야 합니다.
자주 묻는 질문
가격 대비 장부 비율은 얼마입니까?
가격 대비 장부 비율은 가장 널리 사용되는 재무 비율 중 하나입니다. 회사의 시장 가격을 장부 가치와 비교하여 본질적으로 회사 순자산의 각 달러에 대해 시장이 제공하는 가치를 보여줍니다. 고성장 기업은 종종 1.0보다 훨씬 높은 가격 대비 장부 비율을 보이는 반면 심각한 어려움에 직면 한 기업은 때때로 1.0 미만의 비율을 나타냅니다.
가격 대비 장부 비율이 중요한 이유는 무엇입니까?
가격 대비 장부 비율은 투자자가 대차 대조표와 비교할 때 회사의 시장 가격이 합리적으로 보이는지 이해하는 데 도움이 될 수 있기 때문에 중요합니다. 예를 들어, 회사가 장부 가격 대비 높은 비율을 보이는 경우 투자자는 과거 자산 수익률 또는 주당 순이익(EPS) 증가와 같은 다른 측정을 고려할 때 해당 평가가 정당한지 여부를 확인할 수 있습니다. 가격 대비 장부 비율은 잠재적 투자 기회를 선별하는 데 자주 사용됩니다.
좋은 가격 대비 장부 비율은 얼마입니까?
"좋은"가격 대비 장부 비율로 간주되는 것은 해당 산업과 시장의 전반적인 평가 상태에 따라 다릅니다. 예를 들어 2010년과 2020년 사이에 나스닥 증권 거래소에 상장 된 기술 회사의 평균 가격 대비 장부 비율이 꾸준히 상승하여 해당 기간 동안 약 3 배가되었습니다. 따라서 이러한 기술 회사 중 하나의 가격 대 장부 비율을 평가하는 투자자는 가격이 더 낮은 전통적인 산업의 회사를 보는 투자자와 비교하여 더 높은 평균 가격 대 장부 비율을 수락할 수 있습니다. 장부 비율이 표준입니다.
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